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今年以来，多家A股上市公司赴港上市。据万得数据统计，截至目前，年内已有38家A股公司登陆港交所，数量较去年全年翻倍；合计募资2612.31亿港元，占同期港股IPO（首次公开募股）募资总额的67.75%，标志着“A+H”已成为A股上市公司的重要资本路径。
接受《证券日报》记者采访的专家普遍认为，年内多家A股上市公司赴港上市，主要由政策红利、市场引力与企业战略三重力量共同驱动。
硬科技公司成主力军
年内赴港上市的A股上市公司中，AI算力、半导体等领域的硬科技公司成为主力军。其中，光通信龙头中际旭创股份有限公司以614.22亿港元的首发募集规模刷新了2019年阿里巴巴回港以来的港股首发募资纪录。
苏商银行特约研究员付一夫对《证券日报》记者表示，硬科技龙头企业谋求“A+H”上市，主要是看重香港作为连接全球资本平台的价值，希望引入海外主权基金、长线机构，优化股东结构。
供给端储备同样充足。截至目前，处于排队阶段的拟赴港上市A股公司共计102家，在全部在审项目中占比近三成。
值得关注的是，除主体公司直接赴港上市外，多家A股上市公司分拆子公司赴港上市。例如，今年登陆港交所的深圳市大族数控科技股份有限公司（以下简称“大族数控”）为A股上市公司大族激光科技产业集团股份有限公司（以下简称“大族激光”）的控股子公司。据公司官网，大族数控主营PCB专用设备，上市后大族激光仍维持对其控制权，形成“A+H”双平台发展。
9月21日，港交所发布第二阶段上市机制竞争力评估咨询文件，建议将母公司上市后不可提交分拆上市申请的暂止期由三年缩短至一年，并简化分拆监管程序。在付一夫看来，后续或将有更多企业通过分拆上市模式实现“A+H”双平台发展。
三重驱动力共振
事实上，本轮A股公司赴港上市热潮的背后，是政策红利、市场引力、企业战略三重力量共振。
首先，从制度层面看，今年以来，监管部门持续释放积极信号，明确支持优质境内企业赴港上市。例如，8月3日，中国证监会主席吴清在香港推出人民币国债期货上市仪式上表示：“我们将一如既往地支持拓展国际布局的境内企业赴港上市，支持优质港股上市公司境内上市，共同提升服务新质生产力发展质效。”
与此同时，香港市场加快推进上市机制优化，为企业赴港融资提供制度便利。例如，7月24日，港交所正式推出重磅改革，调整IPO制度。主要举措包括下调同股不同权架构企业上市市值门槛，并将保密递表机制拓展至全部IPO申请人。这有利于降低创新企业赴港上市的合规成本与信息披露压力。
其次，香港依托独特的国际金融枢纽地位吸引全球资本。主权基金、海外养老金等汇聚于港股的长线“耐心资本”偏好硬科技、高端制造等具备长期成长逻辑的资产，能够跳出短期交易博弈，适配创新企业长周期研发投入的资本需求。不少新股在发行阶段便收获国际化基石资金加持，发行稳定性更强。
万得数据显示，年内顺利登陆港交所的38家企业，平均首发基石投资者持股比例为3.28%。其中，大金重工股份有限公司、深圳市大族数控科技股份有限公司和美格智能技术股份有限公司的首发基石投资者持股比例均超过5%。
最后，对企业而言，赴港上市既拓宽了多元化融资渠道，也有利于对接国际资本、服务全球化业务布局，还能够对冲单一市场风险。
（文章来源：证券日报）
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